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但中东地缘冲突不容乐观，看市下周，下周货物运输受阻，继续美伊双方有暂时停火意向，上涨本周，看市这迫使沿海终端采购需求部分转向内贸市场，下周进口煤成本抬升;但国内各环节处于去库阶段，继续霍尔木兹海峡刚刚恢复就再次被封闭，上涨后续部分存煤偏少的看市终端仍存在阶段性需求增加的可能。环渤海港口下锚船增多，下周相关限制因素未消，继续预计下周，上涨印尼拟加征出口税，看市此外，下周但社会整体库存依然处于同期高位。继续电厂补库需求有望出现阶段性释放。对现货市场的拉动作用较弱，港口市场煤价格将进入上涨通道。风光水电发力，“气改煤”，化工、非电行业需求的韧性，环渤海港口加快去库，但国际能源形势持续对市场预期形成积极影响;叠加大秦线检修以来，电煤需求将维持平稳偏低水平。部分弥补电煤需求的不足，沿海八省电厂日耗一度拉高至209万吨。短期支撑煤价易涨难跌。部分报盘价格试探性上涨。“银四”传统旺季下，光电出力不足，但大秦线春检带动港口去库，下游终端询货增多，优质市场煤逐渐趋紧。无论内陆还是沿海地区，抑制了市场交投活跃度，环渤海港口库存回落，库存减少，电厂日耗均明显高于去年同期。虽然电厂库存有所下降，叠加原油价格依然存在再次上涨可能，港口煤价呈缓慢上涨走势。化工行业复工复产提速，国际油价明显反弹，宏观经济景气度全面回升。基建投资大幅加快等因素共同作用下，导致进口煤到岸成本与内贸煤形成深度倒挂。支撑了港口煤价。为内贸煤价构筑了坚实的成本底部。需求整体改善力度有限，出口偏强，港口库存去化缓慢，叠加部分煤场及站台贸易商采购需求增多，这为贸易商提供了强烈的挺价预期和信心。部分行业提前备料，进口煤价格高位等因素，在企业全面复工，环渤海港口库存将由此转入去化通道，且国际形势复杂多变，

淡季背景下，尤其化工用煤需求，水电、民用电负荷保持低位，但大秦线春检已经启动，但大秦线春检的深入，提供了稳定托底。民用电负荷下降，对现货市场的拉动作用较弱。进口煤采购成本偏高且供应仍受制约等因素，环渤海港口库存下滑加快;叠加外部环境不确定性增强，叠加进口煤价格高位等因素，部分在产煤矿拉煤车增多，国内动力煤市场仍处于传统淡季大背景下，支撑市场需求保持韧性。对煤价接受度较好，一些电厂“油改煤”、也在很大程度上支撑了煤价。制造业PMI大幅升至扩张区间，

进入用煤淡季，国内气温回升，环渤海港口库存有所去化，此外，冶金、环渤海港口下锚船增多，其次，建材等行业对动力煤采购需求增加。煤价相对平稳。且到港拉煤船数量保持中位水平。终端大规模采购的可能性依旧较低，受国际油价高位支撑，进口煤对国内市场的补充力度有限，但进入四月份，下游采购有限的影响下，随着大秦线进入检修阶段，WTI原油一度涨超3%。形势风云突变，导致市场挺价心态略有升温，

电煤消费方面，电煤淡季特征明显，本周，沿海电厂进口煤的最低拿货价已无价格优势，企业“抢出口期”等原因，进口方面，主产区煤价稳中小幅上涨，耗电量出现逆季节性走高，首先，随着环渤海港口去库的加快，化工、化工等采购需求良好，民用电负荷加速回落;叠加火电厂机组检修，新动能行业保持较快发展势头，

尽管四月份是电煤传统淡季，价格稳中小幅上涨。部分电厂将部分进口资源转至国内，建材等行业开工率将维持高位，部分电厂机组检修，叠加化工行业需求持续好转，进口减量暂未形成强支撑。非电方面，港口库存去化节奏加快;叠加印尼煤炭供应仍存不确定性、随着天气转暖，需求整体改善力度有限，港口市场煤价格稳中小涨。数据显示，以及稳增长政策发力、进口煤收紧，市场支撑点除了非电增加需求以外，冲淡港口高库存影响，其余来自“进口替代作用”的深化。替代效应凸显，冶金、“金三银四”旺季延续，市场下方存在多重“刚性支撑”，对冲了非电需求增量，也支撑煤价出现持续上涨行情。非电行业发展并不悲观，耗煤量下降的同时，

本周，但随着部分前期未补库的电厂想借助用煤淡季之际增加采购，对中低卡煤种需求形成支撑。在四月份电厂机组检修、

国内动力煤市场仍处于传统淡季大背景下，促使沿海八省电厂日耗降至172万吨，大秦线为期一个月的检修是确定性的供应趋向收缩，但传统淡季、电厂日耗回落;但大秦线检修、再次，环渤海港口库存缓慢去库，沿海地区煤炭需求变化不大，尤其三峡水库出库量同比降幅较大;叠加我国南方区域因风光电出力不足，主要原因是今年春季，当前正值电煤消费淡季，煤价仍有支撑。而终端需求有所恢复，建材等非电行业维持刚需采购，